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偿二代配套措施逐步完善 多元配置望降低资本消耗

  偿二代在过渡期内平稳运行,为保险业提供新的风险管控的视角。保监会人士日前透露,将研究制定《保险公司法人机构风险综合评级(分类监管)具体评价标准(征求意见稿)》,并已于近日向行业征求意见。分析人士表示,长期股权投资尤其是具有控制权的长期股权投资得到更多鼓励,风险消耗明显低于直接配置上市公司股票,而投资于金融、保险相关行业的长期股权风险消耗则更低。在偿二代下,多样化配置将带来更低的资本消耗,可更多关注不动产、境外资产等另类资产。

  配套措施正在完善

  偿二代(以风险为导向的偿付能力体系)于2015年进入过渡期,并逐步完善配套措施。中国证券报记者日前获悉,保监会正着手制定偿二代相关配套制度。为确保偿二代制度全面落地,在发布偿二代17项主干监管规则的基础上,保监会按照偿二代监管框架的要求,起草《保险公司偿付能力管理规佳木斯市中心医院癫痫科怎么样定(征求意见稿)》,计划年内完成制定工作。保监会还研究制定《保险公司法人机构风险综合评级(分类监管)具体评价标准(征求意见稿)》,并已于近日向行业征求意见。此外,还将制定保险集团相关配套制度,着手研究保险集团层面可量化的特有风险最低资本的评估标准、可量化风险的聚合和分散效应的标准、保险集团偿付能力风险管理能力的监管评价标准等。

  保监会相关负责人此前在通报偿付能力监管工作情况时表示,2015年上半年,保监会对偿付能力风险较大的保险公司发出9份监管提示函,并下发1份偿付能力监管函。对偿付能力充足率不达标公司和分类监管评级为C、D类的公司,采取责令增资、停止增设分支机构、停止新业务等严厉的监管措施。6月中旬以来,股票市场出现大幅波动,对保险业带来一定的不利影响,但总体来看,行业仍具备较强的风险抵御能力。少数几家保险公司受此次股市波动影响较大,偿癫痫病能治疗好吗付能力指标有较大幅度的下降,保监会及时做出了风险提示。

  中国证券报记者获悉,保监会正引导保险公司调整产品结构,在风险可控的前提下鼓励创新,并密切关注保险公司资产端和负债端变化,研究出台具体管理办法。保监会人士称,未来将强化保险公司作为保险资金委托方的责任,使其切实担负起投资主体责任,保障投资安全稳健。此外,还将进一步完善资本补充机制,发布《保险公司资本补充管理办法》,鼓励和引导保险公司创新资本工具,拓宽融资渠道,提高行业资本实力和抵御风险的能力。

  长期股权投资将获鼓励

  在偿二代监管即将步入常态化之际,分析人士对于新的监管体系对险资投资的影响也给予关注。申万宏源分析师表示,偿二代下股票的浮盈需要计提更多最低资本,保险公司可以通过及时止盈降低对公司最低资本要求。新的监管体系下,长期股权投资尤其是羊角风的治疗费用是多少具有控制权的长期股权投资得到更多鼓励,风险消耗明显低于直接配置上市公司股票,而投资于金融、保险相关行业的长期股权风险消耗则更低。

  据测算,在偿二代下,配置主板、中小板、创业板股票的风险因子分别为31%、41%、48%,较偿一代均有明显提升,而配置股票型基金的风险因资子仅为26%,明显低于直接配置股票。申万宏源分析师认为,就此可以通过配置权益类基金达到节约资本的目的。

  保险机构高管认为,偿二代对保险资产配置的影响将使显现精细研判的价值。在风险量化与优化方面,保险机构应有效备选组合构建方法,寻找长期股东价值和可接受的风险水平之间的均衡点,通过分析得到在给定风险水平下提供最高收益的资产组合范围。虽然可以通过有效前沿优化得到资产大类的战略配置目标,但在实际操作中,公司依然需要在众多的细分资产类别中,综合考虑收益与风险/资本我伯伯患有癫痫病,患上这种病能得到治疗吗?占用等因素,决定投资方向。

  具体而言,在偿二代下,配置固定收益资产需要考虑利率风险、利差风险以及违约风险的资本消耗。利率风险方面,配置的固定收益产品久期越长风险消耗越大,意味着短债长投并得不到鼓励;而久期缺口越大资本要求越高,意味着久期匹配资产配置的重要性进一步提升。违约风险方面,基础设施债券计划、企业债与公司债、资产证券化产品、信托产品的违约风险资本消耗依次递增,而无法穿透的信托产品资本消耗更大。

  申万宏源分析师表示,在偿二代下,多样化配置将带来更低的资本消耗,可更多关注不动产、境外资产等另类资产,“不动产在资本消耗方面反而有所下降,特别是一线城市地产仍有配置价值。境外资产方面,配置美元资产汇率风险消耗最小。其中配置发达国家股市风险消耗大于沪深主板,其他新兴市场国家权益资本消耗较大。”

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